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5 月 19 日，國(guó)家能源局發(fā)布《關(guān)于建立健全清潔能源消納長(zhǎng)效機(jī)制的指導(dǎo)意見（征求意見稿）》的公告，5 月 25 日，全國(guó)新能源消納監(jiān)測(cè)預(yù)警中心明確，2020 年全國(guó)風(fēng)電、光伏發(fā)電合計(jì)新增消納能力?8510萬千瓦，其中風(fēng)電 3665 萬千瓦、光伏 4845 萬千瓦，超市場(chǎng)預(yù)期。

點(diǎn)評(píng)：

風(fēng)光新增消納空間確定，超市場(chǎng)預(yù)期。此前，國(guó)家能源局明確，2020年一季度風(fēng)電、光伏發(fā)電限發(fā)電量不納入清潔能源消納統(tǒng)計(jì)考核，在完成《清潔能源消納行動(dòng)計(jì)劃（2018-2020年）》確定的全國(guó)及重點(diǎn)地區(qū)風(fēng)電、光伏發(fā)電利用率目標(biāo)前提下，充分釋放新能源消納能力。按剔除一季度限發(fā)電量情形測(cè)算，2020年全國(guó)風(fēng)電、光伏發(fā)電合計(jì)新增消納能力8510萬千瓦，其中風(fēng)電3665萬千瓦、光伏4845萬千瓦。其中，國(guó)家電網(wǎng)公司經(jīng)營(yíng)區(qū)2020年風(fēng)電、光伏發(fā)電合計(jì)新增消納能力6850萬千瓦，其中風(fēng)電2945萬千瓦、光伏3905萬千瓦；南方電網(wǎng)公司經(jīng)營(yíng)區(qū)2020年風(fēng)電、光伏發(fā)電合計(jì)新增消納能力1360萬千瓦，其中風(fēng)電620萬千瓦、光伏740萬千瓦；內(nèi)蒙古電力公司經(jīng)營(yíng)區(qū)2020年風(fēng)電、光伏發(fā)電合計(jì)新增消納能力300萬千瓦，其中風(fēng)電100萬千瓦、光伏200萬千瓦。新增消納空間超預(yù)期，有利于今年風(fēng)電和光伏新增裝機(jī)量快速增長(zhǎng)。

國(guó)內(nèi)630光伏搶裝形成支撐，靜待海外需求恢復(fù)。今年二季度，受海外疫情肆虐的影響，海外光伏新增裝機(jī)需求下滑，而國(guó)內(nèi)在630搶裝下需求較旺。4月份國(guó)內(nèi)光伏新增裝機(jī)量是1.14GW，同比大幅增長(zhǎng)1.07倍，延續(xù)了3月份的高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。隨著部分國(guó)家疫情逐步受控，海外光伏需求或在三季度開始逐步復(fù)蘇。光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格在前期跌幅明顯，今年以來單晶用硅料、單晶硅片、單晶電池片價(jià)格的下跌幅度在20%左右，單晶組件價(jià)格的降幅在9%左右，成本的大幅下降將進(jìn)一步擴(kuò)大光伏在全球的平價(jià)范圍，有利于刺激海外光伏需求。

風(fēng)電搶裝態(tài)勢(shì)不改，國(guó)內(nèi)新增裝機(jī)恢復(fù)。2021年之后，陸上和海上風(fēng)電將不再享有國(guó)家補(bǔ)貼，2020-2021年風(fēng)電搶裝確定性高。從2019年招標(biāo)量來看，風(fēng)電市場(chǎng)公開招標(biāo)量達(dá)6838.29萬千瓦（不包含民營(yíng)企業(yè)未公開招標(biāo)數(shù)據(jù)），同比大幅增長(zhǎng)104.12%，創(chuàng)歷史新高。風(fēng)機(jī)招標(biāo)量是并網(wǎng)量的先行指標(biāo)，我們認(rèn)為2019年風(fēng)機(jī)招標(biāo)量高增預(yù)示著2020年我國(guó)風(fēng)電新增并網(wǎng)量將實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。今年一季度，我國(guó)受疫情影響，風(fēng)電新增裝機(jī)量明顯下滑；而近期隨著我國(guó)疫情防控形勢(shì)持續(xù)向好，4月份國(guó)內(nèi)風(fēng)電新增裝機(jī)量恢復(fù)增長(zhǎng)，同比快速提升65.9%至1.19GW。

投資建議：今年風(fēng)電、光伏的新增消納空間超預(yù)期，有利于二者新增裝機(jī)量快速增長(zhǎng)。光伏方面，在國(guó)內(nèi)630搶裝的背景下，內(nèi)需對(duì)行業(yè)形成一定支撐，而海外需求有望在下半年逐步復(fù)蘇，建議關(guān)注隆基股份、通威股份和福萊特。風(fēng)電方面，2021年是中央補(bǔ)貼的最后年份，2020-2021年風(fēng)電將迎搶裝潮，行業(yè)需求旺盛，建議關(guān)注日月股份、東方電纜、金風(fēng)科技、明陽(yáng)智能。